惨烈的5年熊市使大部分股票跌幅巨大，但依然有部分股票在5年中上涨，甚至有的涨幅还很大。这个现象说明，这5年里投资理念经过激烈冲撞，发生了很大变化。
 
　　从2001年开盘到2006年1月25日收盘，上证指数跌幅高达39.3%，个股的跌幅更大，沪深两市A股跌幅超过40%的股票约980只，占总数的比例超过70%，充分说明投资者的损失是多么惨重。

　　不过，还权计算，两市A股依然有144只上涨，其中，有18只股票涨幅超过100%，G都市以304.58%的涨幅居首。综观上涨的股票，基本都是业绩出色的绩优股，同时也是基金重仓股，如烟台万华、东方锅炉、贵州茅台、振华港机、上海机场、G食品、大商股份、航天电器、盐湖钾肥、扬子石化、深赤湾等，涨幅超过100%。

　　这个情况与1996年至2000年的5年牛市有很大区别，当时涨幅很大的股票中，有很多是庄股、概念股、题材股，而2001年至2005年上涨的股票基本上都是具有较好业绩的股票。牛市里大盘股里受到压制，典型的如上海石化、马钢股份涨幅远小于指数涨幅，但5年熊市里，上海石化和马钢的跌幅仅3.65%和9.6%，远小于大盘跌幅，而中国石化、武钢、宝钢这些超级大盘股，5年熊市里反而是上涨的。

　　可见，5年里投资理念发生了很大变化，原先盛行的投机风潮被价值投资理念所替代。这种转折与投资者结构的变化有很大关系，上一轮牛市的主力是券商和私募资金，而最近5年，基金与社保、QFII占据了市场主力的位置，他们价值投资理念导致股价结构发生极大变化。

　　5年前曾经非常风光的庄股在这5年里跌幅巨大，跌幅超过70%的股票，基本都是业绩较差的股票，跌幅超过90%的股票，大部分都是ST股票，如*ST广夏，这只造假典型股票，5年跌幅高达95%，是跌幅最大的股票。很有意思的股票是清华紫光，1999年曾经到过100元，但这5年下跌了77%，这是典型的泡沫破裂的后遗症。这些股票的大幅下跌，带来的后果是：券商和私募基金成为5年熊市最大的牺牲品。

　　5年里投资理念的变化，是每个投资者应该关注的一个现象。