昨日，市场在权重指标股走强的带动下，在时隔近一年后终于重返1300点上方。和前期行情有明显不同的是，一些基金重仓的绩优股整体启动，如苏宁电器、大商股份、小商品城等联袂创出历史新高；而与此形成鲜明对比的是，一些业绩预期不佳的品种则纷纷逆势下挫，如国际实业、中关村等。

　　由此可见，公司业绩因素对股价结构性调整的影响正在加剧。

　　截至2月底，沪深两市一共才181家（包括B股）上市公司公布了2005年年报；随着年报披露的集中展开，上市公司股价必然会在价值和成长的主导下面临重新定位和估值，板块个股经历一轮结构性调整在所难免。

　　
业绩和高送转是主要看点　　

　　从经验看，年报行情的两个重点是：一是业绩2005年虽然上市公司整体业绩欠佳，业绩浪产生的基础不够坚实，但局部业绩浪依然可以期待。尤其是那些能够不受宏观经济增速放缓影响的行业和上市公司，更加有望凭借物以稀为贵的优势而掀起局部业绩浪。因此，业绩优良品种的走强可谓顺理成章，如大商股份、G华侨城等。

　　二是高比例送转上市公司的送转题材依然是判断年报行情的最佳看点，如近期的G民生。与年报相关的有望高比例送转股的个股近期将会受到场外资金的重点关注，因为在业绩预告日益透明的情况下，年报行情催生"黑马"的概率也在大大降低，甚至还可能出现部分上市公司虽然有业绩，但由于股价提前反应而无业绩浪的市场特征。

　　重点关注机构重仓股　　

　　根据统计分析，2005前三季度A股主营业务收入同比增长24.63%，但净利润却同比减少2.31%，这是近4年来，季度业绩首次出现同比负增长。尽管年报比三季度多了一个季度的经营周期，但我们仍然有理由预期，上市公司2005全年业绩将出现近4年来的首次回落。另一方面，在宏观调控的作用下，各个行业的分化局面将更加凸显。

　　我们有理由相信，基金在去年下半年建仓的品种是完全有可能在年报行情中跑赢大盘的。从近期的市场表现看，贵州茅台、大商股份、云南白药、苏宁电器等这些创出历史新高的品种是清一色的基金重仓股。

　　在年报行情已经拉开序幕的背景下，个股两极分化的态势不可避免。操作策略上，投资者在规避一些业绩下滑、基本面没有好转的绩差股的同时，可关注一些近期涨幅不大，且具有业绩支撑、股本扩张能力强的绩优成长股，如G江汽、G上港、恒瑞医药等。