来自全球主要投资银行分析师对4月6日中国建设银行年报的研究报告表明，建行2005年保持了可观的股东回报（股本回报率近18%），资产质量继续向好，业务增长亦势头强劲，经营业绩超过其招股说明书预测，也超过市场平均预期水平。市场和专业人士的总体反映向好。

　　建行自去年10月在香港上市后，一直为投资者和媒体热点关注，今年上市后的首份成绩单更成为市场关注焦点之一。虽然年报公布的业绩超过市场平均预期水平，但记者注意到，花旗、高盛等几家国际投行分析师对建行的财务披露提出疑问，焦点集中在两个问题：一是认为建行2005年有效税率降至约29%的原因不明，二是认为近13亿元的汇兑损失来源不清，疑为存在未经披露的外汇交易损失。国内外也有少数媒体援引上述分析师报告，进而对建行业绩披露质量的质疑一时成为炒作热点。但亦有海内外媒体对上述观点予以激烈反驳，认为"唱空建行"者"小题大做，别有用心"。

　　带着疑问，记者近日就上述问题采访了建行新闻发言人席德炎先生。席德炎表示，建行作为上市公司、公众银行，一直严格遵循香港联交所和国内监管当局的信息披露规定。关于近期社会上对建行2005年有效税率降至约29%的原因不明心存疑问，对建行年报披露的近13亿元的汇兑损失来源不清，疑为存在未经披露的外汇交易损失等两个具体问题，席德炎先生指出，在建行4月7日公布的业绩公告中已做详尽披露，全球投资者和专业分析人士尽可查询。而对各媒体之争论，席德炎未予置评。

　　记者随后在香港联交所网站和建行官方网站上查阅这份长约50页的年报公告。公告对建行2005年度业绩进行了全面报告。关于所得税问题，公告中作了如下说明："税务管理部门调高了本行2005年计税工资的税前扣除总额，因不可作纳税抵扣的员工成本支出而产生的所得税费用相应由2004年度的人民币39.06亿元降为本年度的人民币4.03亿元。"关于汇兑损失，公告另作说明如下："2005年，本行外汇交易净损失的形成主要是受人民币升值因素影响，本行美元资产因汇率下跌而产生汇兑损失。本行已通过购买外汇衍生金融工具规避了大部分美元资产的汇率风险，从而大幅减低了本年度发生的汇兑损失。"所谓汇兑损失，显然包括购买避险工具所付出的费用。由此，建行对税收优惠政策和汇兑损失性质确已予以正面披露，至于部分市场人士为何对其信息披露予以指责，并对其外汇交易亏损产生怀疑，记者未知依据和动机何在。

　　为进一步探得究竟，记者又查阅了部分投行研究报告。总体印象，绝大多数市场分析师对建行业绩和信息披露是满意的，对前述两个问题并未存明显疑问。如中金公司的研究报告指出，建行和交通银行一样享有了与计税工资相关的税收优惠政策，故预测其2006年将继续实现较低税率。中金公司的报告同时在对建行汇兑损失进行分析的基础上，对其今后两年的汇兑损失也进行了预测。

　　记者就建行信息披露问题与部分投行分析师取得了电话联系，结果与记者阅读年报的印象相仿。雷曼兄弟公司分析师TracyYu小姐即表示，建行信息披露符合业内惯例，而对记者提及其他公司的研究报告，另一位分析师表示不便置评。对市场关注的建行所得税和汇兑损失问题，两位分析师表示建行已作清晰说明，从专业角度看应不存疑问。

　　据悉，建行已自4月7日始，由董事长郭树清先生和行长常振明先生分别带队，赴香港、新加坡、日本、英国、美国等地，对部分重要的国际投资者进行一对一业绩路演。据席德炎先生介绍，路演系按香港上市公司的惯例进行，将持续近两周时间。截至目前路演仍在进行之中，来自路演反馈的信息表明一切正常。