拓宽投资渠道 压缩利率产品

    保险业“国十条”公布一周之际，执掌保险资金运用大权的数十家保险机构负责人齐聚京城，共商大事。在中国保监会昨日举办的“保险资产管理联席会议”上，众保险机构表示，投资渠道的放开有助于减少保险资金对利率产品的依赖，而看好资本市场、加大投资股票和基金也成为与会机构投资者的共识。

    发展新契机

    提高投资资本市场比例、参股商业银行、境外投资、投资资产证券化、投资不动产、投资创投企业……面对“国十条”对保险资金运用渠道的拓宽，一位保险资产管理公司负责人说了四个：“字字如金”。

    此前，只有信托业可以从金融市场跨入产业，现在保险业也可以了，而未来保险业投资产业的力度将比信托更大。“投资范围的拓宽，改变了保险资金运用风险与收益的关系。”某资产管理公司CEO表示，“比如，如果不参与境外投资，公司的地位就会受到影响。”

    来自平安资产管理公司的人士表示，保险资产管理公司应以此为契机在新领域中建立优势。“在传统业务上与其他机构竞争，需要时间和经验；但在不动产和创业投资等新业务上，保险公司与其他机构处于同一个起跑线上，我们完全可以花两三年时间建立新的优势。”

    “应当着力产品创新和管理创新”，华泰资产管理公司董事长赵明浩表示，资产管理业务形成各自优势、发展特色，有助于整个保险业资产管理水平尽快提高。“各自在某个领域比较专注做好一两件事，可能比全面开花效果更好。”

    建章立制

    保监会有关人士表示，下一步各部门要积极配合，将“国十条”中的有关内容进一步细化。这位人士透露，今年下半年将制定一系列政策，包括保险资金投资银行股权的政策，将从投资战略、风险控制、投资程序等方面作出制度性安排；保险资金间接基础设施投资方面，将出台操作规程指引，以及相关的债权计划管理指引和股权计划管理指引；和QDII有关的境外投资政策也将在近几个月内出台。

    风险控制也是建章立制的重要内容。新渠道的放开有助于减少保险资金对利率产品的依赖，但信用风险随之增加。据了解，今年下半年，保监会将出台加强保险资金运用风险管理的通知、保险机构投资工具信用风险评估指引、资产管理重大事件危机处理办法等四个文件。

    力挺资本市场

    今日上市的中行是保险资金直接入市以来的最大一单。保险机构共计竞得15亿股中行股份，占中行此次A股发行规模20%以上，超过其他机构投资者，成为中行A股的最大股东之一。

    而这仅仅是开始。“资本市场走牛是未来的基本态势，其间出现的波动不会对牛市格局产生根本影响。”在昨日的会议上，记者听到了这样的声音。一位保险资金运用领域的重量级人物对记者说，“去年保险业投资A股是试水，初步了解投资的操作程序、选股原则、建立股票池等。今年保险资金投资股票、基金的规模将会很大。”

    早在今年初的一次保险资金研讨会上，众多保险机构就形成共识：要减少对利率产品的依赖，增加权益类资产。从此次投资中行的热情可以看出，作为市场上最大的机构投资者，大盘蓝筹和绩优股是保险资金的投资重点。

    这一共识的背景是保险业投资的三“最”：投资需求最多、压力最大、配置最难。

    目前中国保险业可运用资金达1.5万亿元，其中2005年新增保费收入近5000亿元，按照这样的速度，十一五期间每年最少要增收保费收入5000亿元。去年新增的5000亿元保费，再加上到期的债券，今年有接近6000亿元的投资需求。

    钱怎么花出去，成了保险公司的难题。“压力大！”业内人士坦言，“保费收入这么多，资产负债要匹配，不匹配就不能做业务，还会影响到全行业的发展。”

    配置方面，目前保险总资产中90％投资在固定收益产品，10％投向权益类产品。去年债券市场的走强给保险资金带来丰收；但今年一季度，固定收益市场收益比去年同期下降了1.3-1.5个百分点，给保险业造成不小的压力。

    低利率带来的利率风险，对寿险业极具杀伤力。而且，如果在宏观经济向好的阶段都赚不到钱，找不到可以投资的产品，那绝不是个好消息。

    “最简单的应对措施，就是减少对利率产品的依赖，加大对战略性资产的投资，”一家大型保险资产管理公司高管对记者说，“今年股票市场的回升给保险资金创造了机会。”

    业内权威人士告诉记者，目前保险业投资情况还是比较好的，“从上半年的情况看，全年投资收益超过去年的3.6%不成问题。”