新华网银川８月３日电 备受投资者关注的基金“封转开”日前终于正式破题一一首支试水“封转开”的兴业基金继在持有人大会上高票通过后，日前又获得中国证监会批准。这也标志着总份额达到８１７亿份的封闭式基金的“封转开”进入了实质性的操作阶段。

    封闭式基金曾是我国基金业发展的“领头部队”，１９９８年两只封闭式基金一一开元和金泰的发行，拉开了我国新基金时代的序幕，直到２００１年底第一只开放式基金华安创新的面世，封闭式基金一直处于一统天下的地位。

    随着开放式基金不断推出所导致的品种替代效应，以及股票市场的低迷对基金业绩的影响，２００２年以后封闭式基金逐渐陷入市场流动性差、折价率不断攀升的困境。即便如此，对于基金管理公司来说，“封转开”也是一个迟迟不愿触及的话题，因为不管封闭式基金业绩如何，公司每年都可以收取固定的管理费，可以和开放式基金做着配合动作。而一旦转为开放式基金，如果业绩较差，可能会有大规模赎回的危险，从而大大影响基金管理公司的利益。

    但随着封闭式基金存赎期的临近，基金管理公司对“封转开”的愿望不得不变得强烈起来。根据市场共识，封闭式基金存续期满后的出路有两条：一是清盘，二是“封转开”。如果到期清盘，对基金管理人来说，意味着管理费的减少；对基金投资者来说，清盘可能会存在一定的变现损失。同时，监管部门也会考虑清盘给市场稳定性带来的影响。

    考虑到各方面的利益关系，“封转开”是比较现实的选择。有关人士分析，此次基金兴业打开“封转开”之门，预示着封闭式基金将走向价值回归的道路。因为随着存续时间的缩短，基金的折价率呈现逐渐减小的趋势，而随着基金折价率的自然回归，其净值增幅波动率也会逐步趋于稳定。

    但也有不少人士担心，如果大规模实施“封转开”，可能会出现持有人为了获取短期收益而大量赎回，导致该基金份额急剧缩水。最终持有人的利益得不到有效的保证，基金公司也会因为基金规模的迅速缩水而受到损害。（完）